Komoditas yang paling hulu adalah kelompok yang aneh.Begitu produksi hulu diblokir, perantara, pabrik hilir, dan bahkan konsumen akan sedikit banyak “berbaring di senjata mereka”!Sama seperti rantai industri kendaraan energi baru terpanas, kekurangan bahan baku baterai lithium telah membawa tantangan besar bagi produksi baterai daya, yang telah menghambat industri kendaraan energi baru.Jika itu hanya konduksi longitudinal, tidak apa-apa!Anehnya, komoditas juga dapat membatasi satu sama lain.Misalnya, sejak tahun ini, fluktuasi harga bensin di Brasil berdampak nyata pada harga gula!
1. Logika Transmisi Pengaruh Harga Minyak Mentah Terhadap Harga Gula
Bahan gula (tebu/bit) dapat digunakan untuk menghasilkan gula dan etanol, dan etanol terutama digunakan dalam pencampuran bensin.Dengan promosi etanol di negara-negara penghasil gula di seluruh dunia, proporsi etanol dari tebu telah meningkat secara signifikan.Sebagai “raja komoditas”, fluktuasi harga minyak mentah akan mempengaruhi harga bensin, sehingga bertransmisi ke harga etanol, dan pada akhirnya mempengaruhi harga gula.Ke depan, harga produk pertanian akan lebih erat kaitannya dengan harga minyak mentah.
Logika pengaruh harga minyak mentah terhadap harga gula:
1) Sebagai bahan baku hulu, harga bensin olahan terutama bergantung pada minyak mentah.
2) Serupa dengan mekanisme penetapan harga minyak sulingan domestik, harga bensin domestik Brasil ditentukan oleh Petrobras berdasarkan rata-rata tertimbang dari harga minyak mentah AS (WTI), minyak mentah Brent (BRENT) dan bensin tanpa timbal AS (RBOB).
3) Di Brazil, pada sisi produksi, proses pengepresan tebu di sebagian besar pabrik gula dapat menyesuaikan rasio produksi etanol dan gula.Dilihat dari kapasitas pabrik gula nasional, kisaran penyesuaian proporsi produksi gulanya berkisar antara 34% – 50%.Penyesuaian terutama tergantung pada perbedaan harga antara gula dan etanol – ketika harga gula jauh lebih tinggi daripada etanol, pabrik gula Brasil akan memaksimalkan produksi gula;Ketika harga gula mendekati etanol, pabrik gula akan memproduksi etanol sebanyak mungkin;Ketika harga keduanya mendekati, karena sebagian besar penjualan etanol berada di Brasil, pabrik gula dapat dengan cepat menarik dana, sedangkan dua pertiga dari produksi gula digunakan untuk ekspor, dan kecepatan pengumpulan pembayaran akan relatif lambat.Oleh karena itu, semakin banyak pabrik gula di daratan, semakin banyak pula yang memproduksi etanol.Terakhir, untuk Brasil, penyesuaian proporsi produksi gula 1% akan berdampak pada 75-80 juta ton pabrik gula.Oleh karena itu, dalam kondisi ekstrim, pabrik gula dapat menyesuaikan produksi gula 11-12 juta ton tanpa mengubah panen tebu, dan tingkat perubahan ini setara dengan produksi gula China dalam setahun.Dapat dilihat bahwa produksi etanol Brasil berdampak besar pada pasokan dan permintaan gula global.
4) Untuk Brasil, etanol absolut harus dicampur dengan bensin murni (bensin A) untuk membentuk bensin C (27%);Selain itu, di SPBU, konsumen dapat secara fleksibel memilih untuk menyuntikkan bensin tipe C atau etanol hidro ke dalam tangki bahan bakar, dan pilihan tersebut terutama didasarkan pada keekonomian keduanya – nilai kalor etanol sekitar 0,7 bensin.Oleh karena itu, ketika rasio harga hydrous ethanol terhadap bensin tipe C di bawah 0,7, konsumen akan meningkatkan konsumsi etanol dan mengurangi konsumsi bensin;dan sebaliknya
5) Selain Brazil, India, Uni Eropa dan negara lainnya juga sedang mendorong produksi ethanol.Untuk Amerika Serikat, sebagai produsen etanol terbesar di dunia, bahan bakunya bergantung pada jagung, namun harga etanol jagung di Amerika Serikat juga dipengaruhi oleh harga energi.Akhirnya, ada arus perdagangan antara etanol jagung Amerika Serikat dan etanol tebu Brasil.Etanol Amerika dapat diekspor ke Brasil, dan etanol Brasil juga dapat diekspor ke Amerika Serikat.Arah impor dan ekspor tergantung pada perbedaan harga antara keduanya.
Dengan tidak adanya kontradiksi fundamental baru, kelemahan pasar gula jangka pendek saat ini terkait erat dengan penurunan harga minyak.Ketika harga minyak mentah stabil, pasar gula dalam dan luar negeri diharapkan kembali pulih.
2. Kebijakan negara penghasil utama dapat diubah, dan tema pasar gula “segar”
“Menurut hot spot baru-baru ini di pasar gula dalam dan luar negeri, sebagian besar terkait dengan negara produsen utama.”Seorang pedagang gula di Nanning, Guangnan, mengatakan kepada wartawan bahwa sejauh ini, banyak negara di seluruh dunia telah mengumumkan larangan atau pembatasan ekspor gula mereka sendiri, di mana negara penghasil dan pengekspor gula utama dunia Brasil dan India memiliki dampak terbesar di pasar. , diikuti oleh Pakistan, Thailand, Indonesia dan negara lainnya.
Dapat dipahami bahwa di antara negara-negara penghasil gula utama di atas, India telah membatasi jumlah total ekspor gula.Alasan yang diberikan adalah untuk menjaga stabilitas pasokan dalam negeri dan mencegah lonjakan harga gula.Mirip dengan India, Pakistan juga berusaha menekan inflasi dan memastikan pasokan domestiknya.Namun, Pakistan melakukan upaya yang lebih besar daripada India, dan secara langsung mengumumkan larangan komprehensif atas ekspor gulanya pada awal Mei.Dari perspektif Brasil, ini lebih istimewa.Sebagai negara penghasil gula terbesar di dunia, hal ini berdampak penting pada pasokan gula dunia.Saat ini, dengan latar belakang harga minyak mentah internasional yang tinggi, pabrik gula Brasil enggan memproduksi lebih banyak gula, meskipun harga gula juga meningkat pesat.
Namun, ada kabar bahwa pajak bahan bakar di Brasil akan menyebabkan turunnya harga gula.Pasar saat ini memperhatikan kemajuan tagihan.Dipahami bahwa RUU (rancangan) Brasil kemungkinan besar akan memotong pajak bahan bakar, terutama bensin, yang dapat menyebabkan pabrik gula beralih dari produksi etanol ke produksi gula, dan pada akhirnya menurunkan harga gula global.
Saat ini, pemerintah Brasil sedang mempromosikan undang-undang untuk membatasi pajak ICMS negara bagian atas bahan bakar hingga 17%.Karena pajak ICMS saat ini untuk bensin lebih tinggi daripada etanol, dan lebih tinggi dari 17%, tagihan tersebut akan menyebabkan penurunan harga bensin.Agar tetap kompetitif, etanol juga harus diturunkan harganya.Ke depan, jika harga etanol turun, pabrik-pabrik yang secara fleksibel dapat memproduksi lebih banyak etanol atau lebih banyak gula sesuai harga pasar dapat beralih ke produksi gula, sehingga pasokan global meningkat.Para profesional mengatakan bahwa di pasar bahan bakar utama Sao Paulo, undang-undang baru dapat mengurangi daya saing etanol dibandingkan dengan bensin sebesar 8 persen, membuat harga biofuel sulit bersaing.
Dapat dipahami juga bahwa Vietnam akan menunda penyelidikan anti-dumping gula rafinasi dari negara tetangga ASEAN (Indonesia, Malaysia, Kamboja, Laos, dan Myanmar) hingga 21 Juli, dua bulan lebih lambat dari batas waktu semula 21 Mei. Pemerintah telah meningkatkan penerbitan izin khusus untuk kilang dan pabrik gula di dalam negeri.Vietnam adalah salah satu importir gula rafinasi terbesar di Asia.Sejak pemerintah mengumumkan pengenaan tarif 47,64% untuk gula rafinasi yang diimpor dari Thailand, impor gula rafinasi dari Indonesia meningkat.Setelah Thailand memberlakukan tarif impor gula yang tinggi, lebih banyak gula dari Indonesia, Malaysia, Kamboja, Laos, dan Myanmar mengalir ke Vietnam.
3. Sengketa harga bensin dan gula
Bensin disuling dari minyak mentah.Harga bensin yang dijual oleh Petrobras kepada distributor didasarkan pada harga paritas impor, yang dibentuk dari harga bensin internasional ditambah dengan biaya yang ditanggung oleh importir.Ketika harga bensin domestik di Brasil menyimpang dari harga minyak internasional sampai batas tertentu, Petrobras akan menyesuaikan harga bensin domestik ex factory.Oleh karena itu, harga minyak mentah internasional secara langsung akan mempengaruhi harga dasar Petrobras (harga bensin Kategori A).
Sejak tahun ini, dipengaruhi oleh situasi di Rusia dan Ukraina, harga minyak mentah telah meningkat tajam.Pada 11 Maret, Petrobras menaikkan harga bensin sebesar 18,8%.Sejumlah besar data penelitian di pasar menunjukkan bahwa kendaraan berbahan bakar fleksibel dapat menggunakan bensin C atau etanol hidro sebagai sumber energinya.Pemilik mobil biasanya memilih bahan bakar berdasarkan rasio harga etanol/bensin.70% adalah garis pemisah.Di atas garis pemisah, mereka lebih suka menggunakan bensin, sebaliknya mereka lebih memilih etanol.Pilihan konsumen ini secara alami akan diteruskan ke produsen.Untuk pabrik pengolahan tebu, jika harga minyak mentah dunia naik, mereka akan mengutamakan produksi etanol ketimbang gula.
Ringkasan satu kalimat: harga minyak naik – harga bensin naik di Brasil – konsumsi etanol meningkat – produksi gula turun – harga gula naik.
Sebagai penghasil dan pengekspor gula terbesar di dunia, posisi Brasil di pasar gula global terlihat jelas bagi semua orang.Meskipun produksi gula Brasil tinggi, tingkat konsumsi domestiknya kurang dari 30% dari output.Ekspornya menyumbang lebih dari 70% produksi gula negara, dan lebih dari 40% ekspor global.Namun, anomalinya adalah, tidak seperti banyak logika yang menentukan naik turunnya komoditas, hubungan penawaran dan permintaan harga gula tidak benar-benar mencerminkan perubahan harga gula dunia.Faktor-faktor yang terlibat sedikit lebih rumit.Secara umum, ini terkait dengan konsentrasi produksi dan ekspor gula global yang berlebihan.Oleh karena itu, jika Anda ingin mengetahui tren harga gula, Anda harus melihatnya berkombinasi dengan Brasil, produsen gula utama.
CICC membuat kesimpulan yang representatif: dalam mekanisme penetapan harga gula global, faktor penentu harga gula Brasil terletak pada sisi penawaran, bukan sisi permintaan.Dari perspektif fundamental domestik, konsumsi domestik Brasil relatif stabil dalam beberapa tahun terakhir, dan kapasitas pasokan jauh lebih tinggi daripada konsumsi permintaan.Oleh karena itu, pada kurva penawaran dan permintaan jangka panjang, perubahan marjinal pada sisi penawaran merupakan kunci untuk menentukan harga gula Brazil, dan juga merupakan faktor utama yang mempengaruhi harga gula internasional.Dari segi harga gula internasional, di bawah ekspektasi hasil tinggi Brasil, menurut perkiraan USDA, produksi gula global pada 2022/23 juga akan meningkat 0,94% year-on-year menjadi 183 juta ton, masih dalam keadaan kelebihan pasokan.
Dengan kata lain, sejauh menyangkut situasi saat ini, tidak akan ada kekurangan pangan.Untuk pasar gula saat ini, terdapat kontradiksi antara peningkatan produksi di negara produsen utama dan kenaikan harga energi.Namun, dalam jangka panjang, perubahan mendasar yang ditimbulkan oleh harga minyak mentah akan berdampak lebih luas terhadap harga gula.Dengan keuntungan faktor makro lainnya, raw sugar dalam jangka panjang diperkirakan akan terus menguat seiring dengan kenaikan harga minyak.
Kimia JinDunberkomitmen untuk pengembangan dan penerapan monomer akrilat khusus dan bahan kimia halus khusus yang mengandung fluor.JinDun Chemical memiliki pabrik pemrosesan OEM di Jiangsu, Anhui, dan tempat lain yang telah bekerja sama selama beberapa dekade, memberikan dukungan yang lebih solid untuk layanan produksi khusus bahan kimia khusus.JinDun Kimia bersikeras untuk menciptakan tim dengan impian, membuat produk dengan bermartabat, teliti, teliti, dan berusaha sekuat tenaga untuk menjadi mitra tepercaya dan teman pelanggan!Cobalah untuk membuatbahan kimia barumembawa masa depan yang lebih baik ke dunia!
Waktu posting: Nov-22-2022